1.杠杆资金的过度使用
在2015年股市上涨期间，许多投资者利用杠杆资金进行股票投资。这导致市场资金杠杆率过高，一旦市场回调，杠杆资金的爆仓和平仓加速了股市的下跌。
2.个人投资者对政府干预的警惕
个人投资者可能根据预期的政府对股市的干预水平来决定是否抛售股票。在2015年股灾中，许多人选择观望而不是依据自身损益来做出决策。
3.股票持有盈利及前景机会
有些股民在股灾中选择不抛售股票，是因为他们相信股票持有的长期盈利机会。在股灾期间，一些股票表现出色，涨幅达到数倍，这可能增加了人们继续持有股票的信心。
4.环境因素的影响
2015年股市的过度杠杆化使得许多投资者看到了股市慢涨暴跌的一面。他们来不及判断股市的走向，也来不及判断是继续持有股票还是抛售股票，结果导致了全面跌停。
5.政策市的特点
在2015年股灾中，许多投资者相信政府会采取措施来支持股市，因此选择持有股票。然而，政策的意图可能需要区别对待，不同的政策可能产生不同的影响。
6.经历过市场波动的股民态度
那些经历过2015年大起大落的股民对市场波动有更多的耐心和心态。他们不会因为小跌而惊慌，而是更加谨慎地对待市场。这种经验使他们能够更好地控制仓位和抄底。
7.选择其他投资工具
在股市暴跌时，投资者也可以选择其他投资工具来避免风险。例如，配置一些货币基金和债券基金来规避股票市场的风险，或者通过国债反向回购等避险操作。
8.股市底部的预判困难
判断股市底部是一个困难的任务，很难每次都在最低点抄底。股市底部往往伴随大幅波动，一两天内就可能出现一两百点的涨跌。因此，抄底需要合理控制仓位，把握大的方向。
9.机构投资者的优势
股市的特点使得机构投资者更容易通过股票价差来实现盈利。这种市场特征更适合机构投资者坐庄盈利，而个人投资者的盈利机会相对较少。
2015年股灾中股民为何选择不抛售股票可能受到多种因素的影响，如杠杆资金过度使用、个人投资者对政府干预的警惕、股票持有的盈利机会、环境因素的影响、政策市的特点、经历过市场波动的股民态度等。了解这些因素可以帮助投资者更好地理解股民行为，并在面临类似的市场情况时做出更明智的决策。同时，也需要认识到股市的特点和风险，合理配置投资工具，控制风险，以避免遭受损失。