体系不稳定
1. 贝因美当前现状
2017年至今，贝因美已经连续三年持续亏损，影响了公司整体运营。2022年的业绩反映了公司目前的不景气状况。贝因美面临着新品乏力和老品滞销的问题，这对公司的现金流产生了巨大的负面影响。
2. 国内婴幼儿配方奶粉市场持续萎缩
中国的生育率虽然已经降至底部，但考虑到新生儿数量变化对市场影响的滞后性，未来两年国内婴幼儿配方奶粉市场仍有可能继续萎缩。在这样的大环境下，贝因美想要逆转颓势变得非常困难。
3. 产能过大造成的问题
贝因美在上市后迅速扩张，导致了产能过大并涉及过多产业，无法集中精力。当奶粉价格出现问题时，整个渠道的信心受到影响，造成了业绩下滑。
财务问题
4. 赊销货物导致积压库存
贝因美最大的问题之一是在过去两年向经销商赊销货物，而这些货物卖不掉就形成了积压的库存，进一步导致应收账款产生。这使得贝因美面临着巨大的下滑压力。
5. 债务难题
贝因美眼下正面临着债务难题，近日的业绩说明会上，公司就债务处理问题作出了解释。贝因美正在与债权人保持沟通，积极寻求债务解决方案。
经营策略问题
6. 缺乏供应商管理制度和预付款项支付制度
深交所对贝因美发送了年报问询函要求公司说明存在缺陷的供应商管理制度和预付款项支付制度。这暴露出贝因美在经营方面存在一定的问题和不完善之处。
7. 回归小而美的发展方向
贝因美在过去这些年一直致力于向小而美的方向发展。然而，市场对贝因美的反应平平，加上股价大幅下跌，这使得公司发展困难重重。
总结
贝因美为什么不景气，主要是因为体系的不稳定、市场萎缩、产能过大以及财务问题和经营策略问题的困扰。贝因美现在正面临着巨大的挑战，需要采取有效的措施来重振旗鼓。